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国际清算银行:小心玩出火!17万亿负利率债券暗藏风险

online_member 发表于 2019-11-23 17:53:13 | 阅读: 1150

9月22日,国际清算银行(bis)发布季度审查报告,称全球负利率问题已经达到令人担忧的水平。国际清算银行季度报告是在美联储和欧洲央行为应对全球制造业放缓而降息后发布的。

国际清算银行货币和经济事务部主管克劳迪奥·博里奥(Claudio borio)表示,“各国央行货币政策的有效性正在严重减弱,可能无法应对持续的全球经济低迷。摩根大通(JPMorgan Chase)的全球综合pmi指数很可能在很长一段时间内跌破50的门槛。货币政策的回旋余地进一步缩小。一旦经济衰退发生,货币政策将需要其他援助,尤其是在仍有政策回旋余地的国家,财政政策需要明智地使用。”

国际清算银行(Bis)表示,“在这种背景下,主权债券收益率自然会进一步下降,有时是受经济活动放缓和风险增加的前景驱动,而在其他情况下,它将受到央行宽松政策的影响。目前,美联储和欧洲央行的宽松政策降低了全球债券收益率,负利率政府债券已超过17万亿美元,约占全球国内生产总值的20%。事实上,一些家庭正以负利率借款。即使在2007-09年金融危机最严重的时候,这也是不可想象的。当不可思议的事情变成常规时,风险就会随之而来。”

近年来,从德国到日本,10年期国债的利率已降至负数。Bis认为,“最近的降息浪潮已经耗尽了央行行长本已有限的“火力”,这将使他们抵御长期经济低迷的能力比以往任何时候都要低。”

本月早些时候,欧洲央行行长德拉吉认为,现在是实施财政政策的时候了,这间接表明货币政策已经奏效。德拉吉说,“欧洲在短时间内创造了1100多万个就业岗位,实现了几个季度的缓慢复苏和持续增长,这主要归功于货币政策,现在是实施财政政策的时候了。”

国际清算银行货币和经济事务部主管克劳迪奥·博里奥(Claudio borio)警告称,由于美国和其他主要国家的债券收益率曲线上下颠倒,全球市场敲响了警钟。他还警告称,企业债券市场,尤其是高杠杆贷款严重失衡的抵押债券,可能对全球金融体系构成潜在风险。

Bis表示,尽管央行的负利率政策已经影响了银行用来融资的货币市场的借贷成本,但它尚未像传统降息那样影响企业和家庭。目前,还无法确定定期利率变化对经济的影响方式是否也适用于负利率政策。国际清算银行的经济学家还警告称,该政策可能会给金融部门带来严重后果,银行作为金融中介机构的可行性可能会受到质疑。

国际清算银行最初是为了处理第一次世界大战后德国战争赔偿的问题而成立的,后来在各国中央银行的合作下发展成为一个国际金融机构。国际清算银行是世界上最古老的国际金融组织,被称为“央行行长银行”。他的观点总是吸引全球市场的注意力。

2016年,国际清算银行也警告负利率风险。当时,世界五大央行(欧洲央行、日本银行、瑞典央行、瑞士央行和丹麦央行)同时实施负利率政策。国际清算银行警告称,欧洲和日本央行的负利率政策持续的时间越长,负利率越深,就越有可能适得其反。如果利率进一步降至零以下或长期保持负值,将很难预测个人或金融机构会作何反应。

目前,全球经济尚未陷入衰退。

上周,国际清算银行(bis)行长奥古斯丁卡斯滕斯(agustin carstens)表示,全球经济尚未处于衰退边缘。“显然,全球经济确实放缓了。一些模型显示经济衰退的可能性增加了,但这还远远不能确定。然而,奥古斯丁卡斯滕斯警告说,政策制定者在恢复宽松政策时需要谨慎,以免增加未来风险。

他表示:“央行必须非常熟练地计算适当的余额。如果我们在负利率上走得太远,允许过度追求回报,这可能会导致未来对金融稳定的威胁。”

在下个月世界银行和国际货币基金组织年会之前,全球经济前景变得越来越暗淡。国际货币基金组织正准备更新其在《全球经济展望报告》中的增长预测。今年7月,国际货币基金组织将今年全球经济增长预测下调至3.2%,为金融危机以来的最低水平。

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